기업 가치 평가 방법: M&A에서의 기업 가치 측정
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M&A(인수합병) 과정에서 기업 가치를 정확하게 평가하는 것은 기업의 가치는 거래 성사 여부와 조건에 직접적으로 영향을 미치며, 투자자와 매도자 모두에게 객관적이고 신뢰할 수 있는 기준을 제공합니다.
M&A를 진행할 때 가장 중요한 것은 기업의 가치를 정확하게 평가하는 것입니다. 오늘은 M&A 과정에서 사용되는 주요 기업 가치 평가 방법들을 알기 쉽게 설명해드리겠습니다.
시장 접근법: 비교가치 평가
가장 직관적인 방법은 비슷한 기업들의 가치를 비교해보는 것입니다. 마치 부동산을 살 때 주변 시세를 확인하는 것과 비슷한 원리입니다.
주요 평가 지표
- PER(주가수익비율): 기업의 주가를 주당순이익으로 나눈 값입니다. 예를 들어, PER이 10배라면 현재 순이익의 10배가 기업 가치라는 의미입니다.
- EV/EBITDA: 기업가치를 영업이익으로 나눈 값으로, 기업의 수익창출 능력 대비 가치를 보여줍니다.
- PSR(주가매출비율): 매출액 대비 기업 가치를 나타내며, 특히 성장 기업 평가에 유용합니다.
수익 접근법: 미래가치 평가
기업이 앞으로 창출할 수 있는 가치를 현재 시점으로 환산하는 방법입니다.
DCF(현금흐름할인법)
- 향후 3~5년간의 예상 현금흐름을 추정
- 적절한 할인율 적용하여 현재가치로 환산
- 영구가치(Terminal Value) 반영
예를 들어, 매년 10억원의 현금흐름이 예상되는 기업이라면, 이를 현재가치로 할인하여 기업가치를 산정합니다.
자산 접근법: 보유자산 평가
기업이 보유한 실물자산을 기준으로 가치를 평가하는 방법입니다.
평가 대상
- 부동산, 설비 등 유형자산
- 특허, 브랜드 등 무형자산
- 부채를 제외한 순자산
시너지 가치 평가
M&A에서는 단순한 기업가치 외에도 시너지 효과를 고려해야 합니다.
주요 시너지 요소
- 비용 시너지: 중복 비용 제거, 규모의 경제
- 수익 시너지: 교차판매, 시장확대
- 재무 시너지: 자본조달 비용 감소
실제 평가 시 주의사항
1. 다양한 방법 활용
하나의 평가 방법에만 의존하지 마세요. 여러 방법을 종합적으로 활용하여 합리적인 가치를 도출해야 합니다.
2. 산업 특성 고려
IT 기업과 제조업 기업은 다른 기준으로 평가해야 합니다. 산업별 특성을 반영한 적절한 평가 방법 선택이 중요합니다.
3. 미래 성장성 반영
특히 스타트업의 경우, 현재의 재무지표만으로는 기업가치를 정확히 평가하기 어렵습니다. 성장 잠재력을 적절히 반영해야 합니다.
파르세온 파트너스의 기업가치 평가 서비스
파르세온 파트너스는 20년 이상의 M&A 자문 경험을 바탕으로, 각 기업의 특성에 맞는 최적의 가치평가 서비스를 제공합니다.
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